作者:Cliff Taylor (爱尔兰时报的作者和主编)
最新的中央银行数据显示,爱尔兰家庭财富在去年第三季度达到了历史新高。
在新冠疫情期间,当失业率飙升、经济长期关闭时,这真的有可能吗?还是我们正在看到贫富之间日益扩大的巨大差距?
1. 这些数据
总体数据显示,去年第三季度,爱尔兰的财富(或央行所说的净资产)达到创纪录的8,310亿欧元,增长了1.7%,相当于人均166,932欧元。
净值是衡量家庭总资产(储蓄、投资和所拥有房产的价值)减去负债(包括抵押贷款和其他债务)的指标。
自2008年达到超过2,100亿欧元的高点以来,家庭债务一直在稳步下降。
自2013年房价开始回升以来,家庭资产价值一直在上升——有趣的是,所有资产的总价值仅比2007年/ 2008年初上一次繁荣时期的峰值高7%,尽管当时过度膨胀的房地产价格是一个重要因素。
家庭净资产为8,310亿欧元,比2012年房价触底时高92%,但只比2007年末高16%。这是一个相当长的经济周期。
2. 疫情因素
当新冠疫情爆发时,人们曾预期,随着周期再次向下,财富将再次受到冲击。有人预测房价会下跌,人们的收入也会受到广泛冲击,这可能会削减储蓄。
然而事情并不是这样的。平均而言,房价已经小幅上涨。虽然一些经济部门——以及在这些部门工作的人——受到了严重影响,但大部分经济部门仍在继续运转。
一些地区的影响是严重的,但总体收入和增长比预期要好得多。
去年的大部分时间里,可以花钱的地方少得多,收入稳定的人存了更多的钱——这超过了需要动用储蓄的人储蓄下降的速度。人们存钱也可能是出于预防原因,比如担心失业。
整体储蓄的增长是显著的,第三季度存款账户中有1,507亿欧元,比上一季度增加了45亿欧元。很难判断这其中有多少是超额储蓄——相对于人们的正常储蓄——但显然是很多。
仅做一个比较,去年第三季度与2019年第四季度相比节约了120亿欧元,大约是去年同期增长的两倍。
这种情况还在继续,最近的数据显示,截至2020年11月,今年的储蓄已创纪录地增加了134亿欧元。
由于金融市场走强,金融投资和保险保单的价值也有所上升。
这些数据并没有衡量土地持有或所有养老金财富,所以家庭总净值无疑要比测量的数字高很多。
3. 有“但是”吗?
嗯,是的,在某种程度上。就长期趋势而言,你可以预期,在疫情结束后,大量过剩储蓄——无论是由于无力消费,还是出于预防动机——将开始减少。
一些消费领域,比如海外旅行,可能会在更长的时间内受到限制。因此,在某种程度上,这是储蓄的暂时上升。
央行还指出,这些数据并没有说明财富的分配。经济和社会研究所(ESRI)的研究发现,大部分失业的人都是更年轻、收入更低、储蓄更少的人,但显然不是所有人都属于这一类。
如此多的家庭将不得不动用他们的储蓄,或者负债。这使得储蓄的整体增长更加显著。
疫情的结束也将以不同的方式影响数据——目前很难预测。
随着爱尔兰政府对企业的支持在某个阶段下降,金融压力可能会导致受影响的人进一步减少储蓄,或引发更广泛的经济紧张情绪。
爱尔兰政府还背负了大量新债务,尽管考虑到与新债务挂钩的最低利率,这对公共财政——进而对家庭收入和财富——的长期影响尚不清楚。
4. 家庭债务
在2008年金融危机之前,家庭债务是可支配收入的两倍以上,这是由大量抵押贷款推动的。
这反映在家庭资产负债表的另一边,2007年的房地产持有总额仍高于现在。家庭状况现在看起来更加平衡,经济学家表示,房地产价值没有脱离经济基本面,金融资产和房地产资产之间的平衡更好了。
房地产仍然是家庭最大的资产类别,多数情况下是家庭住宅。然而,2007年,房地产资产是金融资产的两倍,而现在它们的总额仅比金融资产高25%。
目前,爱尔兰家庭债务总额约占可支配收入的106%,低于上一次繁荣时期峰值时的211倍。
在央行监测的19个欧盟国家的数据中,爱尔兰家庭在欧盟的排名下降到第6位左右,然而,现在有少数家庭面临着风险。
由于爱尔兰政府的支持逐渐取消,那些重新就业的人的收入已经下降,而且还将进一步下降。与此同时,尽管许多人认为债务偿还将延期,但债务负担依然存在。
5. 接下来会发生什么?
这在很大程度上取决于疫情如何发展。如果经济可以在今年晚些时候逐步复苏,到2022年,我们很可能会躲过金融危机期间普遍遭受的财富冲击。
鉴于部分受手头现金存款驱动的供应和需求受到限制,预计房价将保持或小幅上涨。由于限制支出,目前储蓄将继续增长。
经济学家希望,这些储蓄将会减少,并在某个阶段帮助经济复苏,从而减少这方面的储备财富。
如果这一流行病持续下去,经济衰退加深和蔓延,这可能会破坏局面。
无论如何,贫富差距都将扩大,少数人的储蓄和前景将被疫情颠覆,而大多数人(主要是老年人)将继续持有现金,并看到自己的住房资产保值。
这将是大流行后不平等的另一个关键因素。